pos机怎么用：第三方支付三“闯”A股！年收入56亿、联想与雷军站台的拉卡拉

第三方支付三“闯”A股！年收入56亿、联想与雷军站台的拉卡拉

提起第三方支付，我们首先想到的可能是支付宝、微信支付、PayPal、百度钱包等。

不过，相对于To C平台，To B的第三方支付平台更早一步登陆公开资本市场。

3月12日，拉卡拉支付股份有限公司(下称“拉卡拉”)更新后招股说明书出现在证监会官网。这意味着，拉卡拉距离A股上市已经更进一步!

若拉卡拉此次实现IPO上市，或将成为A股首家上市的“第三方支付”企业。

这已经是拉卡拉第三次“闯关”A股上市。

资本邦获悉，2016年，拉卡拉曾试图“借壳”*ST藏旅上市，但最终被监管层质疑而未能成功。2017年2月，该公司独立申请A股IPO上市，却在当年9月因“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”而中止审查。

在拉卡拉三年“坚持”冲A股不利的时候，其竞争对手汇付天下却于2018年6月到港股主板上市，就此“取巧”拿走了中国第一家第三方支付上市公司的名号。

可以说，对于拉卡拉来说，这次冲刺A股IPO上市，颇有点“不成功便成仁”的意味。

联想控股，雷军联合创办

支付宝主要是互联网支付，主要为C端服务，一定程度上承担了发卡行的角色。

拉卡拉主要为B端服务，通过POS终端为实体小微企业用户提供收单服务和向个人用户提供个人支付服务，其核心盈利模式是通过向商户提供收单业务收取手续费及通过为个人提供支付服务收取手续费。

简单来说，你在POS机端刷卡消费，拉卡拉从POS机得到交易单据和交易数据，扣除按费率计算出的费用后打款给商户，并从中扣取一定比例的手续费。

截止目前，拉卡拉有传统POS机、智能POS终端、收钱宝盒、超级收款宝、智能收银台等多款产品。

(图片来源：截取自拉卡拉官网)

拉卡拉的第一大股东是持股31.38%的联想控股。

图片来源：拉卡拉招股说明书

但联想控股并非是拉卡拉的实际控制人。资本邦了解到，在实际经营中，无任何股东对拉卡拉的经营方针及重大事项的决策能够决定和作出实质影响。

拉卡拉的实际操盘者，是该公司董事长孙陶然。

拉卡拉是孙陶然联合创办蓝色光标后的又一个创业项目。1996年，孙陶然曾参与联合投资创办蓝色光标，如今蓝色光标已经是亚太地区第一大公关顾问公司，更是市值127亿元(截至2019年3月13日收盘)的A股上市公司。

2005年，孙陶然与有道创投、雷军等共同出资创办乾坤时代，这正是拉卡拉的前身。时至今日，雷军依然持有1.132%股份。

图片来源：拉卡拉招股说明书

或许是孙陶然的个人关系，除了雷军外，蓝色光标也有拉卡拉1.72%股份。

不过，拉卡拉成立之后连续7年时间都是“惨淡经营”。

从2005年开始，该公司只是靠便民金融服务起家，比如为个人提供信用卡还款、水电煤缴费等。

直到2011年，第三方支付风口来临，拉卡拉首批拿到央行颁发的《支付业务许可证》，有了全国性收单、网络支付、电视支付、预付费卡受理等业务许可，之后以直营模式拓展收单业务(利用POS机替商户收取资金)。

2014年起，公司开始拓展大量小微商户，并通过外包模式拓展收单业务。

2015年下半年，拉卡拉开始尝试小额信贷等增值金融业务。

2016年下半年，拉卡拉将其个人信贷等增至金融业务剥离出去。

具体来看，拉卡拉通过向联想控股、孙陶然出资设立的西藏考拉及其下属子公司转让公司所持的北京拉卡拉小贷、 广州拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉影业、中北联、拉卡拉科技、深圳众赢、广州众赢、昆仑天地、拉卡拉网络等10家全资或控股子公司全部股权，并由联想控股及其子公司承接拉卡拉对北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷已有全部担保的方式，实施业务剥离。最终交易价款为14.44亿元。

资产剥离完成后，拉卡拉拆分成支付和金融服务两个公司。据此，拉卡拉支付启动上市筹备工作。

然而，拉卡拉从2016年就开始的上市之路并不顺。

拉卡拉曲折上市路：“借壳”、剥离类金融业务

2015年3月，孙陶然曾表示，“我们两年前曾有去海外上市的念头，但毕竟拉卡拉业务都在中国，根在中国，发展也是在中国，因此拉卡拉未来肯定是在中国上市，拉卡拉未来一定走向A股市场。”

为此，拉卡拉随后尝试了“借壳曲线上市”、独立IPO上市，但两次都失败了。

2016年拉卡拉曾经拟110亿元“借壳”A股上市公司西藏旅游曲线上市。彼时，A股上市公司西藏旅游称，此次收购是实施“旅游 第三方支付服务”战略。

但上交所随后下发多封问询函，询问重组是否构成“借壳”。

2016年6月，西藏旅游宣布，由于本次交易方案公告后证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，各方无法达成符合变化情况的交易方案，各方协商一致决定终止本次交易。之后，西藏旅游因经营不善，成为“*ST藏旅”。

拉卡拉电签POS机

至此，拉卡拉的“借壳上市”路径告败。

在当时互联网金融等监管政策收紧之下，拉卡拉启动了前述的资产剥离动作，将支付业务独立IPO上市。

2017年2月10日，拉卡拉递交了A股IPO招股书，准备冲刺创业板上市。

然而，当年9月，拉卡拉因“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”而中止审查。资本邦了解到，中止审查具体原因或许是负责拉卡拉IPO的中伦律师事务所签字律师离职。

2018年，该公司第三次冲刺A股。这一次，拉卡拉也总算看到成功的曙光。

崛起于To B第三方支付窗口期

拉卡拉自2012年起便全面进入企业收单服务市场。但直到2014年，该公司一年亏损仍有1.97亿元。

2014年后，拉卡拉遇到了行业监管引发变革的窗口期。那一年，该公司收单业务商户从19万户增加至117万户。自2015年4月起，公司扭亏为盈，当月收单商户在网数超过150万户。

安装POS机

图片来源：拉卡拉招股说明书

可以看出来，拉卡拉的营收开始翻倍增长，从2015年的15.88亿元增至2018年的56.79亿元;盈利也从2015年的1.23亿元翻数倍至6.06亿元。

To B收单业务仍是公司营业收入的主要来源，2016年-2018年以来，收单业务收入占比大幅上涨，2018年公司收单业务的营业收入占比已达89.29%。

图片来源：拉卡拉招股说明书

截至2018年末，拉卡拉收单业务交易金额逾3.65万亿元，该业务累计覆盖商户超过1900万家。

相对的，拉卡拉个人支付业务应收占比逐年下降，2018年个人支付业务营收额1.08亿元，占比仅1.90%。

拉卡拉表示，收单业务的主要客户为银行、汽车、房产交易等机构，而该类机构日交易量大，刷卡笔数多，所以产生的营收额也较多。而个人支付业务日渐萎缩是因为传统模式本身就在缩减市场，新兴代收付、跨境支付业务发展迅速。

市场缩小，行业竞争加大

线下POS机刷卡是人们常用的支付手段，银行卡收单的规模占比较高( 2015年前均超过50%)。

但随着电商、O2O等领域发展，互联网支付形成规模，至2013年，其市场规模占比将近40%。此后智能手机以及4G网络的快速普及，推动移动支付市场的发展。

一方面，部分互联网端的支付规模转移至移动端;另一方面，人们在线下扫码支付、 NFC支付的习惯养成推动了移动支付规模大幅增长。

比较明显的现象就是支付宝、微信支付的普遍使用。

艾瑞数据显示，到2017年，银行卡收单业务规模占比为32%，网络支付总规模占比68%。而收单业务市场在收缩。

(图片来源:截取自艾瑞咨询研究报告)

2018年6月29日，央行官网发布《中国人民银行办公厅关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》明确，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。

业内人士分析，备付金集中100%由央行专有账户存管的落地，无疑对中小支付机构会造成较大冲击。在不计入利息的前提下，将会令中小支付机构利润短期内受到较大影响。

于港股上市的汇付天下曾坦言，2017年，公司备付金结余占整体利润收入的36.9%。

汇付天下，是拉卡拉的直接竞争对手

2018年6月，同样做POS机“第三方支付”的汇付天下，登陆港股主板上市，抢在拉卡拉之前，成为中国乃至亚洲“金融支付领域第一股”。

而汇付天下与拉卡拉一样，都是首批持有央行支付牌照的支付公司。

与拉卡拉相比，汇付天下的业绩实力教弱。

财务数据显示，2015年至2017年，汇付天下的营业收入分别为5.557亿元、10.948亿元、17.263亿元，同期净利润分别为-0.07亿元、1.18亿元及1.33亿元。

2019年2月27日，汇付天下称，预计集团截至2018年12月31日止年度净利润与2017年同期比较增长超过50%。同时，截至2018年12月31日止，该公司年度支付交易量规模超过人民币1.8万亿元，与2017年同期比较增长超过50%。

尽管业绩较拉卡拉弱，汇付天下却获得银联的“支持”。

据资本邦了解，在汇付天下港股IPO的基石投资者中，便有第三方支付平台银联商务的大股东——上海联银创业投资有限公司——其投资汇付天下8000万股股份。

工商信息显示，上海联银创业投资有限公司于2004年成立，为中国银联的全资附属公司，主要从事投资、投资管理及投资咨询业务。

2018年5月初，汇付天下与中国银联签署合作框架协议，双方将共建基于银联卡和其他新兴支付产品的产业生态圈。

可以说，拉卡拉的对手背景不弱。

本文出品：资本邦。作者：郑灼莹。

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