手机pos机：拉卡拉发布转型后业绩预告转型业务独立性仍待加强

拉卡拉发布转型后业绩预告转型业务独立性仍待加强

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者傅碧霄北京报道

1月30日，拉卡拉（300773.SZ）发布2020年度业绩预告，预计实现归母净利润8.7亿元-9.5亿元，较上年同期8.06亿元增长8%-18%，预计归母扣非净利润为8.45亿元-9.25亿元，较上年同期7.93亿元增长7%-17%。每股收益预计为1.09元/股-1.19元/股，与上年同期1.045元/股相比亦有所上涨。

业务转型见成效

拉卡拉成立于2005年，是国内首批获得支付牌照的第三方支付企业，其牌照涵盖的业务范围包括互联网支付、移动电话支付、数字电视支付、银行卡收单（除宁波市意外地区）、预付卡发行与受理。

拉卡拉最初主攻线下收单市场，以二三线城市的中小微商户为主要客户，并成为仅次于银联商务的第三方收单企业。

2019年4月，拉卡拉在深交所创业板上市，成为A股支付第一股。据此前公告披露，拉卡拉目前第一大股东为联想控股，占股28.24，第二大股东为创始人孙陶然，占股6.91%。

关于2020年业绩增长的原因，预告显示，拉卡拉抓住疫情后市场复苏机遇，加大产品创新和市场拓展，支付科技业务自2020年3月开始持续增长，围绕商户经营的信息科技、金融科技等高毛利业务继续增长，收入占比进一步提升，并带动了公司主营业务收入和净利润增长。

一方面，拉卡拉的传统支付业务不断增长。

银河证券研报显示，拉卡拉经过2020年3月的新一轮市场扩张计划，截至2020年6月末，累计新增投放终端700万台，约占行业新增同类终端数量的30%，提升了支付市场占有率。

值得注意的是，过去一年中，支付行业的业态也在剧烈地变化，收单工具不断革新。《华夏时报》记者向拉卡拉方面了解到，2020年，拉卡拉针对小微商户投放新型便携式收单终端，还与华为钱包合作推出手机POS，都有助于提升市场份额。同时，拉卡拉也积极参与数字人民币试点落地，协助商户进行硬件和系统改造。

然而近年来收单市场增速放缓，利润收窄，竞争日趋激烈，拉卡拉也开启转型之路。

2019年8月，拉卡拉启动战略4.0，打造支付科技、金融科技、电商科技、信息科技4大板块，发布云小店、收款码、汇管店、云收单4款云战略SaaS产品，大力发展商户增值服务。

经过不到一年的发展，到2020年上半年，商户经营业务已经成为拉卡拉最为主要增长点，商户经营业务收入达3.2亿元，占公司营收总额12.8%，同比增长109.36%。

卡拉合伙人

国信证券认为，拉卡拉战略4.0转型颇具成效，预计未来商户增值服务在拉卡拉营收中占比还将继续提升。

2020年的疫情加速了中小企业数字化进程，业内人士向《华夏时报》记者表示，转型综合型产业服务商是头部支付公司的普遍选择。不仅是为了顺应市场需求，也有助于支付机构完成自身数字化升级，发挥底层数据价值，提升企业估值。

2020年，拉卡拉继续完善云小店等SaaS产品，还针对行业商户和上下游企业，推出“钱账通”SaaS解决方案。2020年5月，拉卡拉成立子公司御风科技，专注于为银行输出一站式收单解决方案。

华泰证券研报指出，手机pos机支付产业红利逐步从C端移动互联网转向B端产业互联网，拉卡拉下游商户的SaaS服务收入具有较大提升空间。

支付行业资深分析师王蓬博也对《华夏时报》记者表示，积极拓展增值服务，努力向综合型产业服务商转型，仍是2021年支付行业的发展趋势。

面临多重考验

不过，拉卡拉的转型之路也并非一帆风顺。

国信证券研报指出，拉卡拉面临收单市场政策变化和竞争加剧等风险。

首先，从以往财报数据来看，拉卡拉营业总收入80%以上仍然来自收单业务，商户经营收入比重较低，且与收单业务独立性不强。

随着我国第三方支付进入严格监管阶段，尤其是近日《非银行支付机构条例（征求意见稿）》、《非银行支付机构客户备付金存管办法》等新规出台，支付行业监管政策变化或对拉卡拉收单业务带来较大影响。

目前，第三方收单市场中银联商务一家独大，中小微商户收单市场格局不明朗，拉卡拉重点布局的商超、母婴、生鲜等行业中，收单机构众多，竞争十分激烈。

另外，近年来互联网巨头也在大力拓展线下小微商户，这些公司往往具备更高的科技实力，未来的技术升级也有可能对拉卡拉收单业务造成较大冲击。

其次，拉卡拉的SaaS业务转型面临考验。

2020年以来我国SaaS行业迎来爆发，SaaS服务商和互联网平台纷纷如局。而且，B端企服市场开拓难度较大，客户需求各异，对供应商有着很高要求。未来如果拉卡拉在技术方面不能持续保持领先性和独特性，其商户经营增值业务收入未必能维持高速增长。

爱分析报告指出，与支付业务相比，商户经营的毛利率较高，未来随着行业竞争加剧，支付领域的毛利率还将继续走低，转向商户经营会是更多支付公司的选择。拉卡拉无疑也要面对更多的竞争对手。

华泰证券研报提示，拉卡拉的商户经营服务增长速度，受公司支付产品迭代与场景搭建效果、下游商户付费率、行业竞争等因素影响，以上因素有向不利方向发展的风险。

最后，拉卡拉的金融科技业务涉及商户数据，当前国家十分重视大数据合规应用与公民的隐私保护，数据安全和隐私保护相关的法律、法规的出台，可能对拉卡拉的业务开展造成一定影响。

可见，如何更好的赋能现有客户，提高用户粘性，加大研发，提升技术实力，以及拓展客户规模，等等，都是是拉卡拉所要解决的问题。

这些问题，其实也同样摆在其他支付机构的面前。

从去年到今年年初，银联商务、连连支付、收钱吧、乒乓智能等多家支付公司启动上市计划，而拉卡拉作为A股上市第一家的支付公司，其业绩与业务模式对于正在上市途中的同行，亦有着参考意义。

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